म्यूचुअल फंड की NAV कैसे पढ़ें

नेट एसेट वैल्यू वह एक अंक है जो म्यूचुअल फंड का हर पेज दिखाता है और ज़्यादातर लोग कम से कम एक बार ग़लत पढ़ते हैं। यह एक दिन, स्कीम की एक यूनिट की कीमत है — इससे ज़्यादा कुछ नहीं। इसमें क्या जाता है और इससे क्या निकाला जा सकता है, क्या नहीं, यह रहा।

यह है क्या

स्कीम अपने यूनिटधारकों की ओर से निवेश रखती है — शेयर, बॉन्ड, नक़द। हर कारोबारी दिन के अंत में फंड उन होल्डिंग्स का मूल्य दिन के बंद भावों पर लगाता है, जो स्कीम पर देय है (जमा हुई फ़ीस, बकाया ख़र्च) वह घटाता है, और बाक़ी को जारी यूनिटों की संख्या से भाग देता है। नतीजा प्रति यूनिट NAV है, दो या चार दशमलव तक (SEBI निवेशक शिक्षा)।

फंड हाउसों को हर स्कीम की NAV हर कारोबारी दिन घोषित करनी होती है, अपनी वेबसाइट पर और एसोसिएशन ऑफ़ म्यूचुअल फंड्स इन इंडिया को, जो सबकी एक फ़ाइल में छापता है; उसका NAV इतिहास सालों पीछे तक है। इस साइट पर म्यूचुअल फंड के अंकों का यही एक स्रोत है, और यहाँ हर NAV के साथ उसकी तारीख़ है — “{तारीख़} की NAV” — क्योंकि NAV किसी दिन का मूल्यांकन है, चलता हुआ भाव नहीं।

ऊँची NAV महँगा फंड क्यों नहीं है

एक ही पोर्टफ़ोलियो और एक ही लागत वाली दो स्कीमों की NAV अलग होंगी अगर वे अलग दिनों में शुरू हुईं, क्योंकि हरेक ₹10 से शुरू हुई और तब से अपने इतिहास के हिसाब से बढ़ी। ₹10,000 की ख़रीद ₹10 की NAV पर 1,000 यूनिट देती है या ₹100 की NAV पर 100 यूनिट — और दोनों होल्डिंग ₹10,000 की हैं, और पोर्टफ़ोलियो चढ़े-गिरे तो दोनों एक ही प्रतिशत चढ़ती-गिरती हैं। ₹500 की NAV में कुछ “महँगा” नहीं है और ₹12 में कुछ “सस्ता” नहीं। मायने रखता है समय के साथ NAV का बदलाव, प्रतिशत में, और स्कीम क्या रखती है।

NAV के अंदर पहले से क्या है

स्कीम के चलते ख़र्च — फंड हाउस की फ़ीस, रजिस्ट्रार, कस्टोडियन और वितरण के ख़र्च, जो मिलकर एक्सपेंस रेशियो हैं — हर दिन NAV से घटाए जाते हैं। आपको जो NAV दिखती है, वह लागत के बाद की है। इसीलिए एक ही स्कीम के डायरेक्ट और रेगुलर प्लान की NAV अलग है, जबकि पोर्टफ़ोलियो एक है: रेगुलर प्लान के एक्सपेंस रेशियो में वितरक का कमीशन है, तो उसकी NAV थोड़ी धीमी बढ़ती है (डायरेक्ट बनाम रेगुलर प्लान)।

ग्रोथ और IDCW

स्कीम आम तौर पर दो विकल्प देती है। ग्रोथ विकल्प में पोर्टफ़ोलियो जो कमाता है, सब स्कीम में रहता है, तो NAV में निवेश का पूरा इतिहास है। IDCW विकल्प — इनकम डिस्ट्रीब्यूशन कम कैपिटल विदड्रॉअल — में स्कीम समय-समय पर भुगतान करती है, और हर रिकॉर्ड तारीख़ पर NAV उतनी गिरती है जितना दिया गया। इसलिए IDCW की NAV स्कीम का रिटर्न कम दिखाती है; भुगतान उसका हिस्सा है। इसी वजह से इस साइट के रिटर्न और चार्ट सिर्फ़ ग्रोथ NAV से हैं, और IDCW की पंक्तियाँ NAV और पहचान-संख्या दिखाती हैं, रिटर्न नहीं।

ख़रीदने-बेचने पर कौन-सी NAV मिलती है

ख़रीद या रिडेम्प्शन उस NAV पर नहीं होता जो स्क्रीन पर दिख रही है। वह लागू NAV पर होता है, जो इस पर निर्भर है कि फंड हाउस को आपका आवेदन किस दिन मिला और, ख़रीद में, आपका पैसा स्कीम तक किस दिन पहुँचा — उन कट-ऑफ़ समयों के सामने जो SEBI हर तरह की स्कीम के लिए तय करता है। कट-ऑफ़ के बाद का आवेदन अगले कारोबारी दिन की NAV लेता है। कोई भी प्लेटफ़ॉर्म या फंड हाउस का स्टेटमेंट NAV के साथ लागू तारीख़ दिखाता है।

NAV से रिटर्न निकालना

दो तारीख़ों के बीच का रिटर्न ग्रोथ NAV का बदलाव है। साल से कम अवधि के लिए सादा प्रतिशत; साल या ज़्यादा के लिए चक्रवृद्धि सालाना वृद्धि दर (CAGR): दो NAV का अनुपात, सालों की संख्या के व्युत्क्रम घात पर, घटा एक। कार्यप्रणाली पेज वह सूत्र दिखाता है जो इस साइट की तालिकाएँ लगाती हैं, और किन तारीख़ों के बीच। इस तरह नापा रिटर्न बीते समय का बयान है, इसीलिए यहाँ म्यूचुअल फंड का हर पेज यह बात कहता है — अगला साल क्या करेगा, इसका यह कोई संकेत नहीं।

NAV क्या नहीं बता सकती

NAV यह कुछ नहीं कहती कि स्कीम क्या रखती है, कितनी एकाग्र है, कितना झूलती है या क्या ख़र्च लेती है। वे बातें स्कीम इन्फ़ॉर्मेशन डॉक्यूमेंट और मासिक पोर्टफ़ोलियो खुलासे में हैं, दोनों फंड हाउस की वेबसाइट पर। NAV उस कड़ी का आख़िरी सिरा है: एक दिन का मूल्यांकन, लागत के बाद, प्रति यूनिट।